“房地產信托投資基金的春天正在到來”，時下，這句話正在基金業中流傳。隨著日前金融“國九條”、“金融三十條”和國務院在《關于促進房地產市場健康發展的若干意見》中相繼提出開展房地產信托投資基金(REITs)試點，房地產信托投資基金作為創新融資方式的性質得以明確，政府放行的決心也得以彰顯。1月6日，央行金融市場司有關負責人在公開場合透露，由央行牽頭擬定的房地產信托投資基金試點管理辦法，已經形成了初步的試點總體構架，央行目前就有關方案正和有關部門會商，會商結果將報國務院同意之后開展試點。這意味著，在政府對REITs同意之后相關的實質性政策即將出臺。
“出臺房地產信托投資基金試點管理辦法，是從制度上規范房地產信托投資基金發展的重要前提”，中國政法大學民商法學院教授、房地產法學專家符啟林向本報記者介紹說，和國外運作成熟的房地產信托投資基金相比，中國的房地產信托剛剛處于起步階段，整個信托業在過去很長的一段時間內也缺乏必要的法律規范。
在房地產信托投資基金市場呼聲漸高之時，相關配套政策的盡快出臺無疑令人振奮。據一位房地產業內人士介紹，目前我國房地產行業面臨著交易價量齊跌的局面，多數房地產商也都遇到資金瓶頸，由于樓盤不能及時封頂，從而無法獲得銷售許可證，也無法實現銷售。在此背景下，發展房地產信托投資基金，將有助于提高房地產企業資金周轉率，從而改變房地產資金鏈緊張的現實。由于房地產信托投資基金憑借其制度設計的靈活性，房地產商可以通過股權投資的方式增加項目公司的資本金，通過權益投資的方式使物業未來收益提前變現。
有業內人士指出，通過房地產信托基金可以產生一批物業的長期持有者，從而減少短期買進賣出帶來的房地產價格波動。因此，推出房地產信托投資基金還能起到房地產行業“穩定器”的作用。該人士進一步分析說，近幾年，投機性購房需求成為房地產泡沫的助推力之一，在股市低迷的時候，這筆資金從股市退出，進入房地產市場;當股市復蘇時，這筆資金再度沖進股市。投機性的購買需求導致房價的波動，成為房地產泡沫破裂的隱患之一。如果通過房地產信托投資基金培育一批長期持有房產的業主群體，將會起到穩定房價的效果。
此外，房地產信托投資基金還能對分擔銀行業的風險起到有效的作用，并將在一定程度上緩解房地產業過于依賴銀行貸款的融資模式。一直以來，我國房地產市場的融資渠道非常單一，大約70%左右的房地產開發資金來自于銀行貸款，這就造成了房地產業對銀行信貸的高度依存，房地產市場的風險隱患可能最終轉嫁到銀行體系。
在此背景下，房地產投資基金的推出無疑能夠拓寬房地產市場融資渠道，從而降低我國房地產市場對間接融資的過度依賴。
對于房地產信托投資基金試點的路徑，有業內人士建議，在由央行牽頭制定規范房地產信托投資基金市場操作的法規和指導方針之后，可對符合條件的房地產信托投資基金產品在銀行間債券市場進行交易試點，吸引機構投資人參與。此后，再在銀行間債券市場交易試點成功的基礎上，重點研究在證券交易所上市交易的相關法律法規，爭取盡早實現房地產信托投資基金上市，向普通投資人開放。房地產信托投資基金的腳步正漸行漸近，但其風險同樣值得關注。
采訪中，中國社科院金融研究所研究員易憲容對本報記者說，房地產信托投資基金讓企業的融資渠道多元化，但在政策開閘放行之后，仍要以控制風險為主。尤其是，當前正值美國次貸風暴余波未了之時，市場上對結構性產品都有一定顧忌，因此，助推房地產信托投資基金發展的當務之急是政府有關部門、銀行等機構盡快完善相關法律法規和制定相關政策，為其健康運作營造必備的宏觀環境;同時還要規范房地產信托投資基金的業務范圍，在此過程中，可充分借鑒國際經驗，以保證房地產信托投資基金的健康長遠發展。
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