發(fā)布時間:2014-6-19 11:43:27 來源:家裝家居網(wǎng) 編輯:中國家裝家居網(wǎng)
業(yè)績強大，估值卻在歷史低點，是家電股的現(xiàn)狀。多家券商表示，雖然家電股或還有一段時間尋底，但投資價值已無法掩蓋，現(xiàn)在出手買入家電股不失為最好的時機。而在投資標的上，一線品牌要遠好于二、三線品牌。其中青島海爾利好不斷，近期公司在智能 家居 領(lǐng)域牽手蘋果，投資主題愈加豐富。
三駕馬車促業(yè)績增長
估值是家電股股價的核心，目前該板塊的平均估值在10倍上下，為三年來最低，且修復需求明顯。因為拉升公司業(yè)績的消費結(jié)構(gòu)升級、原材料價格下降和生產(chǎn)效率這三駕馬車動力十足。
消費結(jié)構(gòu)升級具體表現(xiàn)就是高端產(chǎn)品占比以及價格的不斷提升。如空調(diào)和油煙機零售均價一直處于上升的通道。三開門及以上的冰箱市場份額，由2009年1月40%提升至今年4月的80%，占比份額同樣處于上升通道的還有滾筒洗衣機。
過去幾年，空調(diào)原材料銅、冰洗原材料塑料以及黑電原材料面板的價格都大幅下降。這些原材料占整機成本90%以上，但家電產(chǎn)品價格卻未下調(diào)。
此外，家電企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率也大幅提升，流水線和機器人的使用比例正不斷提升，無人車間也得到越來越多的運用。
龍頭企業(yè)受益有序競爭
目前，白色家電運營模式已經(jīng)進入新的周期。在各項政策退出后，市場擴張空間有限，二線品牌和區(qū)域性品牌喪失了政策紅利，市場集中度再次向龍頭公司集中。如果說2013年家電市場的格局是“龍頭企業(yè)追高利潤，二線品牌的份額和利潤空間打開”的話，那么2014年就是“收入增速放緩，競爭格局蜜月期步入下半場。”
在需求溫和的背景下，由于龍頭對產(chǎn)品的強勢定價權(quán)，使其更充分的享受到原材料價格低位和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級帶來的毛利率提升。其中，冰箱、洗衣機和空調(diào)的集中度最為明顯。據(jù)中信證券統(tǒng)計，截止2014年4月，空調(diào)75%的銷量和冰箱52%的銷量都集中在5大品牌，洗衣機55%的銷量都集中在3大品牌。青島海爾這樣的品牌公司榜上有名。
關(guān)注優(yōu)質(zhì)股的建倉機會
家電行業(yè)基本面健康，估值具有安全邊際，進可攻、退可守，是良好的戰(zhàn)略性配置板塊。今年家電行業(yè)整體內(nèi)銷情況都會有不錯的表現(xiàn)。不過，出口增速卻有所分化，青島海爾在低基數(shù)背景下仍有穩(wěn)健增長，而格力、美的則均有所下滑。對于二線品牌來說，其整體表現(xiàn)較為穩(wěn)健但遜于龍頭品牌。
在主題方面，青島海爾概念豐富，兼具價值和智能 家居 概念，且智能 家居 已經(jīng)給公司帶來營業(yè)收入。日前，青島海爾又成為蘋果唯一Mfi授權(quán)認證的國內(nèi)廠商。與蘋果的強強聯(lián)手，使青島海爾的智能 家居 業(yè)務(wù)又邁出了戰(zhàn)略性的一步，此舉也必將拉動青島海爾海外市場的擴張。
設(shè)為首頁 
