原標題：巨資收購銀隆 格力醉翁之意在何處?
停牌半年多的格力本周揭開了其資本并購的蓋子。公司以發(fā)行股票的方式，以130億元收購珠海銀隆，后者是一家新能源客車(純電動)制造商，可年產(chǎn)億安時級鈦酸鋰電池，每年可生產(chǎn)1萬輛純電動客車。目前其產(chǎn)量在去年行業(yè)排名第七，按最新統(tǒng)計，今年6月單月產(chǎn)量排名達第三。
有人認為，格力造車是為了突破自2015年以來其主業(yè)空調銷售所遭遇的規(guī)模天花板。但據(jù)公開資料顯示，2015年、2016年上半年，銀隆的營業(yè)收入分別僅為38.6億元和24.8億元;利潤分別為4.16億元、3.77億元。這距離董明珠規(guī)劃中的“再造一個格力”遠得可不是一星半點。
那么，格力溢價2.6倍(銀隆估值不到50億元)，花130億元“造車”的真正目的是什么呢?其實是為了銀隆的專利電池業(yè)務——具有6分鐘快充放、耐寬溫(-50 至+60 )、30年的循環(huán)使用壽命、不起火不爆炸的高安全性等特性。但問題的核心還有銀隆電池的儲能技術——大家還記得幾年前格力獨家大力推進的光伏空調吧?當時董明珠還請來萬達掌門王健林為該產(chǎn)品站臺。按照家用光伏空調的設計原理，該空調可利用太陽能發(fā)電、儲電，并通過與市電網(wǎng)“并網(wǎng)”，每家每戶可將自家發(fā)電用不完的部分賣給“電廠”。如果這個計劃得以實現(xiàn)，那么格力的未來就不僅僅是另一個千億的問題，而是萬億的級別了。但與市電網(wǎng)、省電網(wǎng)“并網(wǎng)”難度非常大，尤其有關“儲能”技術也是一大難題，而這是銀隆的強項。也就是說，看起來格力是在“跨界”造車，實質上還是在為未來光伏空調這個真正的戰(zhàn)略在夯實基礎。其實董小姐在前兩天的并購媒體溝通會上提到過這一深意，但沒有受到過多關注。
此次并購，格力出人意料地沒有使用公司賬面上躺著的900多億元貨幣現(xiàn)金，而選擇增發(fā)230億元的股票。其中，董明珠更自掏近10億元參加增發(fā)。聯(lián)想到萬科A在資本市場頻頻被家門口的野蠻人“狙擊”，其中一個重要的弱點就是股權分散，格力顯然看到了這一點。230億元中的增發(fā)，除了130億元是向銀隆股東增發(fā)用以收購外，格力另100億元的定增第一大主力是格力集團，其次是員工持股計劃。格力集團原持股10.96億股，增發(fā)完成后，格力集團持股比例不變，仍為18.2%，穩(wěn)坐第一大股東。
增發(fā)完成后，董明珠個人持股比例從目前的0.74%上升到1.3%，位居第四大股東，原來的第四大股東前海人壽則掉到第五位。
本次交易后，原控股股東、京海擔保(格力經(jīng)銷商團隊掌控，格力集團折價轉讓股權)、管理層、核心員工以及引入的戰(zhàn)略投資者、珠海銀隆等股份比例約40%，可以說是安枕無憂了，格力此次增發(fā)可謂用心良苦。(劉莉)
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