2020年9月，淘系平臺家用電器行業成交額為160億元，同比+47%，環比+12%，銷量4217萬件，同比+18%，環比-4%。本月全部板塊實現成交額同比正增長，行業成交額增長主要由大家電和廚房電器板塊驅動。短期來看，隨著國內疫情基本穩定，海外市場需求旺盛，需求端改善明顯。小廚電方面，“雙十一”銷售旺季來臨，疊加今冬“拉尼娜”現象大概率出現，寒冬利好電火鍋、取暖器等小家電需求，建議關注由此帶來的短期投資機會。大件廚電方面，房屋竣工邏輯持續兌現，精裝修渠道具有品牌與規模優勢，且在集成、嵌入式廚電有先發優勢的龍頭企業受益顯著。長期來看，消費理念轉型疊加健康觀念提升推升具有健康特性、物聯網功能的智能家電需求，白電、廚電中高端升級預期較為明顯，小家電滲透率進一步提升。人口流動性提高、城鎮化推動家電產品量增。直播帶貨渠道加速庫存商品流轉。建議關注白電、廚電、小家電中行業龍頭。
投資要點：
行業數據跟蹤：9月，淘系平臺家用電器行業三個子板塊均實現成交額同比正增長，其中廚房電器成交額為52億元，同比+39%，環比+13%，銷量2389萬件，同比+22%，環比+5%；生活電器成交額為24億元，同比+49%，環比+4%，銷量1001萬件，同比+16%，環比-11%；大家電成交額為84億元，同比+51%，環比+14%，銷量828萬件，同比+7%，環比-15%。細分板塊來看：1）生活電器：掃地機器人成交額同比+68%，暖風器最受關注；2）廚房電器：電烤爐成交額同比+203%，電熱類持續暢銷；3）大家電：五大品類實現成交額同比增長，白電量價齊升表現搶眼。
重點品牌天貓官方旗艦店數據跟蹤：9月，我們跟蹤的18家重點品牌天貓旗艦店，13個品牌實現銷售額同比正增長。漲幅前五名的品牌店鋪分別是摩飛、九陽官方、蘇泊爾、海信官方和美大的旗艦店，其銷售額分別同比+178%、+158%、+119%、+110%和+102%，成交額同比漲幅破百，數據表現搶眼。銷售額出現同比降幅的店鋪是海信電視（-10%）、九陽廚電（-10%）、海爾（-11%）、華帝（-16%）和小熊廚電（-33%）。
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