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　　把握新消費，千億市場正當(dāng)時

　　人貨場重構(gòu)加速，新零售“內(nèi)容為王”。近年來，隨著國潮文化的崛起，中華原創(chuàng)力量正當(dāng)時，高品質(zhì)國貨迎來歷史機(jī)遇。Z時代年輕群體消費習(xí)慣的升級改變，給國貨市場帶來新商機(jī)。年輕消費者在選購時更理性，不再盲目崇拜洋品牌，買國貨、用國貨成為“國潮”青年的生活方式。其次，以直播帶貨、社交電商為代表的內(nèi)容營銷，加快了產(chǎn)品信息流傳導(dǎo)模式的重構(gòu)。在這波新消費、新零售浪潮下，有傳統(tǒng)制造企業(yè)錯失直播紅利逐漸銷聲匿跡，也有新起之秀“重營銷，輕研發(fā)”而不能長久。只有真正做到“渠道”+“品質(zhì)”雙重發(fā)展，才是企業(yè)長存恒強(qiáng)之道。

　　品質(zhì)小家電作為國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的縮影，隨著國內(nèi)疫情漸趨向好，其欣欣向榮之態(tài)已初露頭角，市場空間廣闊。新一代國潮家電領(lǐng)頭羊—九陽股份有限公司（股票代碼：002242，以下簡稱“九陽股份”或公司）為此積極布局，建立線上線下全渠道發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)研創(chuàng)高品質(zhì)、高顏值家電新物種，緊握內(nèi)容電商、下沉市場等新風(fēng)口，高舉產(chǎn)品和渠道兩面旗幟，深耕全品類小家電領(lǐng)域。

　　營收凈利雙增長，內(nèi)銷毛利率持續(xù)提升

　　8月31日，九陽股份發(fā)布2021年半年報，上半年公司營收實現(xiàn) 47.44億元，同比增長4.06％；歸母凈利潤方面，上半年達(dá)4.51億元，同比增長8.06％；去年新冠疫情導(dǎo)致“宅經(jīng)濟(jì)”爆發(fā)，階段性透支下游需求并帶來較高基數(shù)，疊加線上激烈競爭導(dǎo)致上半年公司業(yè)績短期承壓，但總體符合預(yù)期。今年國際大宗商品價格出現(xiàn)快速上漲，對大量企業(yè)造成經(jīng)營壓力，小家電行業(yè)上半年整體表現(xiàn)不佳。而九陽股份通過技術(shù)創(chuàng)新和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)了內(nèi)銷毛利率的正增長，同比提升0.51pct至34.14％，盈利能力不斷提升。

　　全渠道明星陣容，打造行業(yè)最強(qiáng)IP

　　九陽股份建立線上線下全渠道布局，升級品牌調(diào)性，打造行業(yè)最強(qiáng)、最快營銷矩陣。線上借直播電商盛起之風(fēng)，深度擁抱抖音、快手等精準(zhǔn)定位的場景化內(nèi)容營銷渠道，構(gòu)建系統(tǒng)化公司直播體系。

　　線上布局方面，明星網(wǎng)紅、KOL、KOC和自家主播矩陣齊上陣，打造行業(yè)最強(qiáng)明星陣容，全力提升九陽品牌影響力，催化新消費群體對公司的認(rèn)知及忠誠度。在數(shù)字端，九陽股份依托自建的數(shù)字中臺網(wǎng)絡(luò)，逐漸完善數(shù)字化經(jīng)營，淡化模糊傳統(tǒng)渠道的定義與分工，構(gòu)建全渠道發(fā)展策略，搭建完成了內(nèi)容種草、線下體驗、線上下單、就近配送、上門服務(wù)等豐富的新零售O2O購物體驗閉環(huán)，拉近了與消費者、用戶、粉絲的距離，為未來深度挖掘數(shù)字經(jīng)濟(jì)價值積累了寶貴的大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

　　線下布局方面，九陽股份積極拓展新零售渠道，新開近200家Shopping Mall為代表的高端品牌店，探索線下高成本、高客流、高價值渠道的運營戰(zhàn)略。此外，為適應(yīng)逐漸壯大的Z時代人群，公司積極與高流量萌潮品牌IP跨界聯(lián)合，推出以LINE FRIENDS、可口可樂等為代表的潮流新品，通過此類品牌IP合作吸引眾多年輕消費群體的入駐。

　　品牌與研發(fā)協(xié)同，傾情打造全品類爆品

　　九陽股份積極把握新品類融合機(jī)會，繼續(xù)深耕核心主流品類和剛需產(chǎn)品，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。公司始終以用戶為中心，圍繞消費者體驗，持續(xù)開發(fā)擁有核心“痛點”產(chǎn)品。在廚房用品方面，重點推出鴻蒙智聯(lián)免手洗破壁機(jī)Y521、智能炭鋼釜電飯煲F921、晶鉆耐磨不粘鍋等產(chǎn)品；生活小家電方面，推出熱小凈RO反滲透凈熱一體機(jī)等；家居清潔方面，在維持Shark穩(wěn)居國內(nèi)電動拖把和蒸汽拖把品類行業(yè)第一的同時，進(jìn)一步推出本土化、輕量化產(chǎn)品，如Shark吸拖一體洗地機(jī)V5、Shark蒸汽電動拖把T21等。

　　公司堅持研發(fā)創(chuàng)新，報告期內(nèi)研發(fā)投入1.54億元，同比增長4.31％。研發(fā)端持續(xù)加大投入帶來產(chǎn)品競爭力的不斷提升。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，破壁機(jī)等細(xì)分行業(yè)需求有所回落，公司產(chǎn)品依舊保持較強(qiáng)競爭力，破壁機(jī)平均市占率超過45％；電飯煲銷售額同比增長超20％，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。此外，炊具多款產(chǎn)品位列京東/天貓熱銷榜前列。九陽股份系列產(chǎn)品更加貼合市場趨勢，實現(xiàn)年輕化、智能化和全面化的升級。

　　行業(yè)競爭加劇，龍頭效應(yīng)凸顯

　　原材料價格持續(xù)波動，外部競爭不斷加劇，小家電行業(yè)面臨重新洗牌的局面，頭部企業(yè)有望強(qiáng)化競爭優(yōu)勢，提升市場份額。今年上半年，原材料價格總體維持上漲態(tài)勢，消費者信心指數(shù)穩(wěn)步提升。有色、化工等板塊的持續(xù)走強(qiáng)導(dǎo)致小家電相關(guān)零部件制造所需原材料價格隨之攀升。此外，營銷模式的變革縮短了網(wǎng)紅爆品生命周期，加速小家電行業(yè)的洗牌，導(dǎo)致行業(yè)競爭格局不穩(wěn)定乃至惡化。在此背景下，行業(yè)頭部企業(yè)有望依賴“營銷+品質(zhì)”進(jìn)一步擴(kuò)充擴(kuò)容，而品質(zhì)不穩(wěn)定，重營銷、輕研發(fā)的新銳品牌則會被洗牌出局。

　　借鑒發(fā)達(dá)國家家電消費的變遷史，可以看到隨著收入水平的提升，家電消費將從功能消費的大家電向品質(zhì)消費的小家電階段轉(zhuǎn)換。目前國內(nèi)小家電市場滲透率低，未來發(fā)展空間廣闊。2021疫情退潮之后，小家電公司業(yè)績與估值端雖然有明顯回落，但隨著國內(nèi)疫情的穩(wěn)定和人民消費力的提升，小家電需求端或?qū)⒊掷m(xù)向好。中信建投近期在研報中指出“小家電仍然是家電領(lǐng)域成長最快的子版塊，拋除疫情脈沖影響，創(chuàng)新小家電公司業(yè)績較19年亦有較高雙位數(shù)增長。小家電行業(yè)仍是能夠孕育大公司的肥沃土壤。”當(dāng)前，繼續(xù)看好消費升級背景下有增長潛力的小家電板塊，及占據(jù)絕對優(yōu)勢的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)九陽股份。截至9月6日，已有包括中信、光大、廣發(fā)、安信等在內(nèi)的24家券商給予九陽股份“買入”評級，占比高達(dá)72.73％。九陽股份作為國內(nèi)小家電行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌，將繼續(xù)堅持創(chuàng)新，研發(fā)與營銷并進(jìn)，有望登頂全品類小家電龍頭。